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澳门高美梅网址_国泰君安(香港):协众国际予收集评级 目标价2.1港元

作者:金赞在线娱乐   日期:2020-01-11 18:12:31    阅读:714次

澳门高美梅网址_国泰君安(香港):协众国际予收集评级 目标价2.1港元

澳门高美梅网址,增长引擎正在走上正轨,有望提升公司的利润。首先,在标致雪铁龙集团的摩洛哥盖尼特拉工厂于2019年6月落成后,公司的摩洛哥工厂将开始对标致雪铁龙集团进行投产供应。雷诺的机会仍然存在,因为本地化预计将在未来几年增加。其次,雷克萨斯2019年上半年在中国的销量同比增长36.5%,远超行业表现。因此,我们仍预计4S业务将在2019年成为一个快速增长的动力。

我们将2019年至2021年的净利润率预测分别上调15.0%/12.9%/11.0%。净利润增长主要原因是雷克萨斯的销售好于预期,说明4S业务的收入贡献强劲。此外,我们预计4S业务的利润率将会增加,因为即使没有折扣,下游市场的需求依然强劲。

我们维持投资评级为“收集”,并将目标价上调至2.10港元。目标价对应16.7倍的2019年市盈率和12.5倍的2020年市盈率。公司将面临的下行风险包括:1)中国汽车销量增幅将进一步下滑;2)在摩洛哥建厂的新业务可能失败;以及3)北京汽车销量下降幅度超过预期。




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